O banco de investimentos BTG Pactual manteve, na última semana, a avaliação neutra para as ações da Smiles (SMLS3), depois que a empresa de fidelidade divulgou seus resultados para o quarto trimestre de 2018. O preço-alvo fixado pelo BTG para os papéis da Smiles foi de R$ 55,00.

Em relatório enviado a clientes institucionais, os analistas Renato Mimica e Samuel Alves destacaram os resultados sólidos do quarto trimestre da Smiles (SMLS3), que apresentou faturamento bruto de R$ 628 milhões – um avanço de 22,5% na comparação anual e 5% acima das estimativas do BTG Pactual.

O EBITDA da Smiles nos últimos três meses de 2018 ficou em R$ 205 milhões – 14,5% acima dos resultados obtidos no quarto trimestre de 2017. Já o lucro liquido da companhia alcançou o patamar de R$ 165 milhões – uma alta de 7,5% em relação ao resultado ajustado do quarto trimestre de 2017.

Pagamento de dividendos e reorganização corporativa

A equipe do BTG Pactual também reiterou a aprovação do pagamento de dividendos de 70% para 2018, confirmado pelo Conselho da Smiles. O valor total distribuído será de R$ 452 milhões – um dividend yield de 7,5%.

Apesar do pagamento “surpresa” de bons dividendos, o banco de investimentos pondera que todos os olhos do mercado seguem acompanhando a reorganização corporativa da Smiles e a falta de alinhamento Smiles-GOL neste momento.

“As ações (SMLS3) não estão sendo negociadas sobre os fundamentos (o desempenho das ações após os sólidos resultados do terceiro trimestre foi um testemunho disso). Em vez disso, a negociação de ações da Smiles foi influenciada pela proposta de reestruturação corporativa da GOL, que deve ser (pelo menos parcialmente) ajustada, uma vez que o Comitê da B3 negou a listagem da GOL no Novo Mercado da bolsa brasileira”, disseram os analistas.

Rating neutro

Diante da situação atual da Smiles – e apesar dos resultados sólidos do trimestre, o BTG Pactual optou por manter o rating neutro para os papéis da companhia de fidelidade (SMLS3).

“Depois de inserir os trimestres recentes em nosso modelo, estamos atualizando nossas projeções sem grandes alterações para Smiles. Permanecemos neutros em SMLS3 devido à falta de alinhamento com a GOL”, disseram os analistas.

A classificação é neutra para os papéis da Smiles e o preço-alvo definido para os próximos 12 meses é de R$ 55,00. Na tarde desta segunda-feira (18), as ações da empresa (SMLS3) caíam 2,63% na B3, cotadas a R$ 47,71.

Sobre o BTG Pactual digital

O BTG Pactual digital é a plataforma digital do BTG Pactual – o maior banco de investimentos da América Latina e quinto maior banco brasileiro, com mais de 35 anos de expertise em investimentos e gestão de recursos atuando no Brasil, Chile, Colômbia, México, Peru, Argentina, Estados Unidos e Inglaterra.

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