O banco de investimentos BTG Pactual manteve o rating neutro para os papéis da Ambev (ABEV3), depois que a empresa reportou ao mercado seus números do terceiro trimestre de 2018. Para a instituição, os resultados consolidados divulgados pela companhia de bebidas foi mais fraco do que o esperado.
Em relatório enviado a clientes nesta quinta-feira (25), o analista Thiago Duarte ressaltou o fraco desempenho do segmento de cervejas no Brasil – com volumes e margens fracas. Segundo o BTG Pactual, a Ambev tem perdido participação de mercado neste segmento – principalmente por conta do aumento nos preços.
O EBITDA (lucro antes de juros, impostos, amortizações e depreciação) ajustado ficou em R$ 5 bilhões – 2% abaixo do esperado, com margem de 40,8%, que representou 20 pontos-base abaixo das estimativas do BTG Pactual para a Ambev. Já as vendas da companhia de bebidas no terceiro trimestre de 2018 atingiram R$ 12,3 bilhões – um resultado 2% menor que o esperado para o período.
Espaço limitado para avanços
Para o BTG Pactual, a Ambev tem espaço limitado para crescimento do volume de negócios – o que deve resultar em crescimento limitado de negócios e novos rebaixamentos nos lucros. Apesar disso, a instituição acredita que a múltipla desvalorização dos pares globais “também pode significar que o múltiplo comercial da própria Ambev continuará a cair”.
Por conta deste cenário – e apesar de a Ambev (ABEV3) ser a escolha de alimentos e bebidas do BTG Pactual no Brasil, o banco de investimentos optou por manter a classificação neutra dos papéis da ABEV3. As estimativas para os próximos trimestres da companhia serão revisadas em breve pela equipe do BTG.
Ações na B3 e preço-alvo
Na manhã desta quinta-feira (25), os papéis da Ambev (ABEV3) na bolsa brasileira B3 eram negociados em queda de 4,45%, a R$ 15,89. O preço-alvo definido para as ações da companhia pelo BTG Pactual foi de R$ 22,00.
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Sobre o BTG Pactual digital
O BTG Pactual digital é a plataforma digital do BTG Pactual – o maior banco de investimentos da América Latina e quinto maior banco brasileiro, com mais de 35 anos de expertise em investimentos e gestão de recursos atuando no Brasil, Chile, Colômbia, México, Peru, Argentina, Estados Unidos e Inglaterra.
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