O banco de investimentos BTG Pactual manteve a classificação das ações da Cyrela e Eztec inalteradas depois de as empresas divulgarem seus resultados para o terceiro trimestre de 2018. Para as ações da Cyrela (CYRE3), o rating é de compra, enquanto que, para os papéis da Eztec (EZTC3), a classificação permanece neutra.
Apesar do rating distinto para as ações das empresas do setor de construção civil, os analistas Elvis Credendio e Gustavo Cambauva destacaram os resultados mais fracos – muitos deles, abaixo do esperado – de ambas as empresas. Em relatórios enviados a clientes do banco de investimentos na última terça-feira (16), a equipe do BTG Pactual analisou os principais números presentes no balanço trimestral de Cyrela e Eztec.
Confira os principais destaques de cada uma das companhias:
Cyrela: resultados abaixo do esperado
De acordo com o BTG Pactual, os números operacionais da Cyrela no trimestre foram brandos – com lançamentos e vendas abaixo das expectativas. As vendas liquidas da construtora e incorporadora totalizaram R$ 943 milhões – 10% abaixo das estimativas.
Os lançamentos entre os meses de julho e setembro ficaram 17% abaixo da previsão inicial do BTG Pactual, com 12 empreendimentos lançados pela Cyrela no período – sete em São Paulo, três no Rio de Janeiro, um na cidade de Campinas (SP) e outro no Sul do país, somando R$ 918 milhões.
Para os analistas da instituição a alta velocidade de vendas dos lançamentos no terceiro trimestre “não foi suficiente para compensar o fraco desempenho das vendas de estoque”. Apesar disso, o excelente desempenho das ações da Cyrela nos últimos dias e o panorama geral da companhia fizeram o BTG Pactual manter o rating de compra para os papéis da empresa, com preço-alvo definido em R$ 16,00.
Eztec: projeções mais fracas para o longo prazo
Já a Eztec apresentou números operacionais fracos para o 3T, de acordo com o BTG Pactual, tanto em lançamentos quanto em vendas. Segundo os analistas da instituição, as vendas líquidas da Eztec totalizaram R$ 121 milhões; já as vendas de estoque ficaram 12% abaixo das estimativas – resultando em uma taxa de velocidade de vendas consolidada de “apenas 9%”.
Diante da divulgação dos resultados do terceiro trimestre da Eztec – e da projeção de números fracos para o longo prazo, o BTG Pactual optou por manter o rating neutro para os papéis da construtora e incorporadora.
“Um terceiro trimestre fraco não muda nossa visão sobre a Eztec e, portanto, mantemos nossa classificação neutra para a ação. Embora reconheçamos a lucratividade e o sólido histórico da Eztec, acreditamos que os resultados devem permanecer fracos por um tempo (já que as vendas e lançamentos estão demorando mais para serem recuperados), enquanto a avaliação não é particularmente atraente”, disseram os analistas do BTG Pactual.
O preço-alvo definido pelo BTG Pactual para as ações da Eztec se mantém em R$ 23,00.
Sobre o BTG Pactual digital
O BTG Pactual digital é a plataforma digital do BTG Pactual – o maior banco de investimentos da América Latina e quinto maior banco brasileiro, com mais de 35 anos de expertise em investimentos e gestão de recursos atuando no Brasil, Chile, Colômbia, México, Peru, Argentina, Estados Unidos e Inglaterra.
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