O banco de investimentos BTG Pactual manteve o rating neutro para ações da BR Distribuidora (BRDT3) em relatório enviado a clientes nesta quinta-feira (2), após a companhia divulgar seus resultados trimestrais. Apesar da recomendação neutra, a instituição destacou as recentes quedas nos preços dos papéis da distribuidora como eventuais oportunidades para compra.
No documento, os analistas Thiago Duarte e Pedro Soares ressaltaram os resultados mistos da distribuidora de derivados de petróleo no segundo trimestre de 2018 – que chegaram em linha com as estimativas do banco. O volume de vendas recuou 4,2% – impactado pela greve dos caminhoneiros, enquanto a receita líquida saltou 21,2% no período.
Já o EBITDA (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) ajustado da BR Distribuidora ficou em R$ 587 milhões – incluindo R$ 200 milhões relativos às perdas com estoques de diesel. O resultado representa uma alta de 5,6% na comparação anual, “mesmo enfrentando impactos gerados pela greve dos caminhoneiros”, segundo a distribuidora da Petrobras.
Rating neutro e preço-alvo
Após a divulgação dos resultados, o BTG Pactual optou por manter o rating neutro para as ações da BR Distribuidora, com preço-alvo fixado em R$ 24,00. Os números trimestrais mistos, no entanto, não foram os responsáveis pela classificação neutra da companhia.
Segundo os analistas do banco, o rating neutro se deve mais aos riscos políticos relacionados à BR Distribuidora que a eventuais outros riscos relacionados com resultados e projeções trimestrais.
“Diferentemente da Ultrapar, onde as tendências macro e setor devem melhorar para garantir melhores margens, a expansão de margem da BR Distribuidora depende muito mais de recursos de execução. […] Dito isso, o nosso rating neutro é baseado em riscos políticos, que acreditamos que podem impedir qualquer grande reclassificação múltipla no curto prazo” afirmaram.
Oportunidades para compra
Por outro lado, a equipe do BTG Pactual também destacou aos seus clientes eventuais oportunidades para compra do papel, graças às perdas recentes da BR Distribuidora na bolsa brasileira.
“O recente recuo do preço das ações tornou as avaliações mais atraentes e pode ficar ainda melhor se considerarmos os ganhos únicos dos recebíveis da Eletrobras”, concluíram.
Na sessão desta quinta-feira (2) as ações da BR Distribuidora (BRDT3) na B3 eram negociadas a R$ 19,31, em leve alta de 0,05%.
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