O banco de investimentos BTG Pactual comentou, no final da semana passada, o acordo anunciado entre Boeing e Embraer para a formação de uma parceria estratégica na divisão de aviação comercial. Em relatório enviado a clientes, a instituição afirmou que, apesar do negócio divulgado estar abaixo do esperado para a empresa brasileira, as projeções para o futuro ainda são positivas para a Embraer.
De acordo com os analistas Renato Mimica e Samuel Alves, a criação de uma joint venture por Boeing e Embraer – cujo valor estimado é de US$ 4,75 bilhões – deve gerar “sinergias anuais de custos antes dos impostos de cerca de US$ 150 milhões” no terceiro ano. Para eles, apesar do negócio ter avaliação abaixo do esperado pelo banco de investimento, a valorização da divisão de aviação comercial da Embraer para níveis melhores que os atuais representam uma boa notícia à companhia brasileira.
Governo e acionistas
O BTG Pactual também destacou que o acordo está sujeito a aprovações regulatórias e de acionistas – inclusive do governo brasileiro, embora a equipe de gestão da Embraer espere que a “aprovação do governo já no quarto trimestre de 2018 (antes do novo mandato presidencial)”. Para o BTG, esta antecipação pode tornar “o negócio mais provável de ser aprovado”.
No documento, os analistas do banco de investimentos também pontuaram a questão dos acionistas da Embraer no acordo firmado na semana passada. Segundo eles, há “fortes chances” de os acionistas da companhia brasileira “exigirem um preço mais alto pela participação no segmento comercial, dado o valor estratégico desta unidade e o baixo impacto financeiro na Boeing”.
Na semana passada, as ações da Embraer caíram depois da divulgação do acordo entre Boeing e Embraer ao mercado. Os papéis da companhia recuaram de R$ 26,95 para R$ 22,67 – na menor cotação desde a primeira semana do mês de junho.
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