O banco de investimentos BTG Pactual manteve, nesta segunda-feira (22), o rating de compra para as ações da Cesp – Companhia Energética de São Paulo (CESP6), depois do sucesso do leilão de privatização da empresa, na última sexta-feira (19). A vencedora do leilão foi a joint venture formada pela Votorantim Energia e pela Canadian Pension Investment Board (CPPIB) – a VTRM.

A joint venture foi a única empresa a apresentar uma oferta final de R$ 14,6 por ação – ou um pagamento de R$ 1,7 bilhão pela participação atual do governo na Cesp. De acordo com os analistas do BTG Pactual, João Pimentel e Filipe Andrade, os sócios minoritários da Cesp terão direito ao tag along – mecanismo de proteção aos acionistas minoritários em caso de mudança no controle da companhia.

Oportunidades à frente

Para o BTG Pactual, a expectativa é de que haja uma baixa adesão à oferta dos acionistas minoritários – considerando o preço das ações da Cesp, que fecharam acima dos R$ 17,00 na última sexta-feira (19). Apesar isso, a equipe da instituição acredita que “os investidores estão inicialmente ansiosos para aprender sobre a estratégia corporativa da joint venture para a Cesp”.

“Uma Cesp administrada com eficiência poderia valer R$ 25 por ação”, disseram os analistas do BTG Pactual. Para eles, seria necessária uma boa gestão de passivos e uma re-alavancagem. A equipe do banco, no entanto, lembra que o GSF (Generation Scaling Factor ) continua sendo “um risco” para a Companhia Energética de São Paulo – devido ao cenário desafiador do setor de hidrologia

Apesar de eventuais riscos, o BTG Pactual manteve o rating de compra para ações da Cesp, com preço-alvo estabelecido em R$ 20,00. Após avançarem forte na sessão de sexta-feira (19), os papéis da Cesp (CESP6) eram negociados em alta de 2,10% na B3 nesta segunda-feira (22), valendo R$ 18,02.

Sobre o BTG Pactual digital

BTG Pactual digital é a plataforma digital do BTG Pactual – o maior banco de investimentos da América Latina e quinto maior banco brasileiro, com mais de 35 anos de expertise em investimentos e gestão de recursos atuando no Brasil, Chile, Colômbia, México, Peru, Argentina, Estados Unidos e Inglaterra.

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Autor

Luana Neves

Jornalista e redatora. Atuou como editora de Economia no Jornal DG e Revista Quem é Quem - Economia, assinou por três anos coluna diária de Economia e já produziu conteúdo para diversos portais de notícias do Brasil.

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