O banco de investimentos BTG Pactual reiterou, nesta quarta-feira (1) a recomendação de compra para os papéis do programa de fidelidade Smiles (SMLS3), apesar dos resultados trimestrais da empresa chegarem mais fracos do que o esperado. O preço-alvo fixado pela instituição para as ações da Smiles foi de R$ 70,00.
Em relatório enviado a clientes, os analistas Samuel Alves e Renato Mimica destacaram os assuntos abordados em teleconferência com a Smiles, que reafirmou as projeções positivas para companhia apesar dos resultados “levemente decepcionantes” para o segundo trimestre, segundo o documento. Para a equipe do BTG Pactual, o recuo no preço das ações da Smiles após divulgação dos resultados “faz sentido”, mas não altera a perspectiva compradora para o papel.
Segundo o BTG, a administração da Smiles citou a menor taxa de breakage, preços médios mais fracos e desaceleração no crescimento da curva de resgate como os principais motivos para menores receitas de breakage (receita sem custo mediante a expiração de pontos dos programas de fidelidade) no trimestre. Os números, no entanto, tendem a melhorar em breve.
“Com a normalização da curva de resgate, a administração (da Smiles) afirmou que o nível normal das receitas de breakage deve ficar em R$ 60 milhões, em linha com nossas estimativas”, afirmaram os analistas.
Para a equipe do banco, “com as margens de resgate diretas sob controle, o crescimento continuado do faturamento […] e a curva de resgates ser normalizando nos próximos trimestres, não vemos riscos negativos para 2018/2019”, diz o relatório.
Dividendos em pauta
O documento também traz informações sobre o pagamento de dividendos. De acordo com os analistas do BTG Pactual, a equipe de administração do programa de fidelização Smiles planeja propor ao Conselho da empresa um pagamento integral de dividendos neste ano, “enquanto um programa de recompra de ações também está sendo avaliado”.
“Com a política de pagamento de dividendos voltando a 100%, o rendimento de dividendos de 2018 deve chegar a 9,5%”, destacaram os analistas.
Rating de compra para ações da Smiles
Diante das perspectivas positivas para o futuro, apesar dos resultados trimestrais mais fracos, o BTG Pactual reiterou a recomendação de compra para as ações do programa de fidelidade Smiles (SMLS3), mantendo o preço-alvo em R$ 70,00.
“Reiteramos nossa compra e acreditamos que mais sinais sobre a estratégia de distribuição de caixa devem ser o principal acionador de estoque”, concluíram.
Na tarde desta quarta-feira (1), as ações da Smiles avançavam 3,22% na B3, sendo negociadas a R$ 52,78.
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