Quem me conhece sabe que adoro viajar! 27 países por enquanto…ainda tem muito pra conhecer, afinal esse mundão veio é grande demais! Então que tal começar o mês dando uma viajada… revisitando os grandes temas macro que rodam o mundo…saber o que se passa ao nosso redor…afinal não somos uma ilha e os mercados são super interligados… Vem comigo…

EUA – MAKE AMERICA FIGHT AGAIN? 

Tudo ia relativamente bem até que o Mr. Tariff Man resolveu atacar. Primeiro as tarifas contra a China fazendo soar a sirene da Trade War e espalhando certo pavor no mundo. Mas ele não parou por aí e na última semana lançou tarifas sobre os mexicanos.

Minha opinião? Essas medidas não são efetivas! Penso que os EUA deveriam se concentrar em investir em portos, rodovias, pontes, viadutos, fibra ótica e todo tipo de infra….junto a isso, focar na questão da produtividade do trabalhador, algo que os chineses vem investindo muito pois é justamente o que gera crescimento sustentado de longo prazo!

Veja que apesar de reduzir o comércio com a China os americanos passaram a importar de outros países…mantendo o déficit comercial.

Na questão das tarifas contra o México é ainda pior pois a integração das empresas americanas com plantas e subsidiárias mexicanas é imensa. 2/3 das importações do México são de produtos intra-company, ou seja, de fábricas de uma mesma empresa.

Penso que o impacto de tudo isso será:

Resultado esperado a meu ver?

• Mais inflação com o consumidor pagando a conta
• Menos crescimento
• Mal estar geopolítico (Nafta)
• Insatisfações de grupos industriais.
• Mais de 5 MM de empregos dependem dessa integração entre EUA e México e correm riscos.

Guerra comercial não é benéfica ao crescimento econômico e consequentemente o impacto nos mercados foi imediato: bolsas ao redor do mundo pesaram…peso mexicano saltou…VIX segue alto e S&Prealizou bem – exatamente como tinha comentado semana passada.

Começamos o mês de junho assim como na foto de capa…com nuvens espessas e pesadas no mercado…é o que consigo ver por ora. 

PAGANDO PARA INVESTIR?  

Frente ao receio de menor crescimento e maiores riscos o que fazer? Investir em ativos de menor risco…os bonds de países considerados seguros, correto?  Sim!

Por isso, vimos um influxo gigante para os chamados money markets (mercado de dívida, especialmente de curto prazo)…foram US$ 200 BI em 4 semanas! Quase o tamanho das reservas brasileiras migrando para esse tipo de investimento ao redor do mundo.

E o impacto nos juros tem sido relevante! Mais pessoas comprando os títulos fazem com que esses se valorizem. Dado que o juros que estes pagam é de certa forma fixo, os yields despencaram! Hoje em dia você recebe 2,1% ao ano para se optar por investir num título americano por 10 anos.

Agora se preferir a segurança da economia alemã, ao invés de ganhar algo, você pagará 0,2% ao ano para que o governo alemão use o seu dinheiro! Muito doido isso não?!

Isso ajuda a explicar porque os juros brasileiros também caíram…obviamente que as questões internas também são mega relevantes, mas como gosto de dizer, não somos uma ilha e acaba que o que ocorre fora, repercute internamente…

E O DÓLAR …SERÁ QUE VAI MAIS? 

Juros baixos e menor crescimento não combinam com dólar forte. Falei isso semana passada. E de lá pra cá o dólar já saiu dos R$ 4,02 para R$ 3,92. Acredito que vai …[…]

Leia o texto na íntegra no blog BUGG – Análises Econômicas e de Investimentos, de William Castro Alves.

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